#골드만삭스

• 골드만삭스 목표치 유지 속 삼성전자·SK하이닉스 실적 눈높이 상향
• 코스피 6,973.42 급등 마감… 코스닥도 822.19 상승하며 양대 지수 훈풍

글로벌 투자은행 골드만삭스가 한국 증시의 대표 지수인 코스피 목표치를 1만 2000포인트로 유지하며 강력한 강세장 전망을 재확인했다. 인공지능 데이터센터 구축을 향한 글로벌 빅테크 기업들의 투자가 가속화되면서 핵심 부품인 메모리 반도체 공급 부족이 한층 심화될 것이라는 분석이 바탕에 깔려 있다. 시장 일각에서 한국 반도체 기업들의 이익 창출 능력과 상승 사이클의 지속 기간을 지나치게 보수적으로 평가하고 있다는 진단이다.

골드만삭스의 팀 모 아시아태평양 수석 주식전략가는 진행된 인터뷰에서 코스피 1만 2000 목표치를 고수하겠다고 명확히 밝혔다. 앞서 골드만삭스는 6월 초 코스피 전망치를 기존 9000에서 1만 2000으로 대폭 올린 바 있다. 이후 발생한 여름철 증시 조정 국면에 대해서도 장기 상승 궤도 속에서 나타난 단기적 가격 정합 과정으로 판단하며 기존 입장을 유지했다.

강세장을 점치는 가장 결정적인 배경은 미국 대형 IT 기업들의 가파른 설비 투자 확대다. 주요 빅테크 기업들의 내년도 자본지출 추정치는 종전 8000억 달러 수준에서 1조 2000억 달러 규모로 대폭 상향 조정됐다. 초대형 데이터센터를 운영하는 하이퍼스케일러 기업들이 주도권 확보를 위해 지출을 지속할 수밖에 없는 환경이 조성되면서 고성능 연산에 필수적인 메모리 반도체 수요를 폭발적으로 끌어올리고 있다.

이 같은 구조적 변화에 힘입어 골드만삭스는 올해 코스피 상장사들의 전체 순이익 성장률을 전년 대비 360% 수준으로 전망했으며 내년에도 35% 안팎의 안정적인 이익 증가세가 이어질 것으로 내다봤다. 현재 한국 증시의 저평가 상태도 향후 강력한 반등 여력으로 제시됐다. 제시된 1만 2000포인트는 12개월 선행 실적 기준 주가수익비율(PER) 7.5배를 매긴 수치인 반면 현재 코스피 선행 PER은 약 5.3배 수준에 머물러 있어 최근 7년 평균치의 절반 수준에 불과하다.

국내 반도체 대장주의 실적 눈높이도 가파르게 오르는 추세다. 금융정보업체 에프앤가이드 집계 결과 삼성전자의 3분기 영업이익 추정치는 114조 1,888억 원으로 3개월 전 대비 12% 상향 조정됐다. SK하이닉스의 3분기 영업이익 추정치 역시 78조 8,035억 원으로 3개월 전보다 4% 높게 잡혔다.

주가 역시 실적 기대감과 해외 호재에 힘입어 강한 반등세를 보였다. 거래일 장중 삼성전자는 전일 대비 5.09% 오른 26만 8,500원에 거래됐으며 장중 고가는 26만 9,000원까지 치솟았다. SK하이닉스도 7.41% 상승한 176만 9,000원에 거래되는 가운데 장중 177만 8,000원을 기록했다. 두 종목이 코스피 전체 시가총액에서 차지하는 비중은 49.81%까지 늘어나며 50%선 회복을 앞두고 있다.

이번 반도체주 강세는 오픈AI가 보안등급 최고 단계로 평가된 차세대 AI 모델 ‘아스트라’를 전격 출시하며 범용인공지능(AGI) 구상을 구체화한 점이 촉매제로 작용했다. 장기 업무 수행 능력이 대폭 향상된 새 모델의 등장으로 고용량 메모리 및 고대역폭메모리(HBM) 수요 확대 기대감이 커졌고, 이는 뉴욕증시 필라델피아 반도체 지수 3.38% 상승과 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR) 8.14% 급등으로 이어졌다. 이에 맞춰 증권가에서도 삼성전자 목표주가를 40만 원으로, SK하이닉스 목표주가를 310만 원으로 각각 상향 조정했다.

다만 시장 전반에 상방 요인만 존재하는 것은 아니다. 최근 가파른 원/달러 환율 하락세는 해외 달러 매출을 원화로 환산할 때 실적을 일부 상쇄하는 부담 요인으로 꼽힌다. 또한 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)의 생산 능력 확대와 미국 현지 데이터센터 증설에 따른 정치적 규제 리스크도 상존한다. AI 데이터센터 자금조달 여건을 가늠할 오라클과 소프트웨어 수요 흐름을 나타낼 어도비의 실적 발표 역시 향후 반도체 수급 논리를 좌우할 주요 분수령으로 평가받고 있다.

한편 국내 증시에서는 대형 반도체주의 강세에 힘입어 코스피 지수가 전 거래일 대비 286.21포인트(4.28%) 급등한 6,973.42로 장을 마감했다. 기술주 중심의 코스닥 지수 역시 전 거래일 대비 8.69포인트(1.07%) 오른 822.19로 거래를 마치며 양대 시장 모두 훈풍을 나타냈다.

미국발 금리 인상 우려와 반도체주 투매 충격이 한국 증시를 강타하면서 8일 코스피가 8.29% 급락해 8,000선이 무너졌다.

골드만삭스는 이번 급락을 기술적 조정으로 규정하며 고점 재경신을 전망했다.

한국거래소에 따르면 코스피는 이날 전 거래일 대비 676.18포인트 내린 7,484.41로 장을 마쳤다. 한때 7,442.73까지 밀리며 오전 9시 3분 42초 1단계 서킷브레이커가 발동됐다. 올해 세 번째이자 역대 아홉 번째였다. 코스닥 역시 91.05포인트(9.08%) 내린 911.39로 마감하며 서킷브레이커와 매도 사이드카가 잇달아 발동됐다.

발단은 미국 고용시장이었다. 5월 고용지표가 예상을 크게 웃돌자 연방준비제도(연준)의 연내 금리 인상 가능성이 시장에 빠르게 번졌다. 뉴욕증시 3대 지수는 동반 하락했고, 특히 필라델피아반도체지수가 10.26% 폭락하며 국내 반도체주에 직격탄을 날렸다.

삼성전자는 10.18% 하락한 29만5,500원으로 마감해 ’30만전자’ 지지선이 지난달 28일 이후 6거래일 만에 다시 무너졌다. SK하이닉스도 7.68% 내린 191만1,000원으로 거래를 끝내며 지난달 22일 이후 9거래일 만에 200만원선을 내줬다.

두 종목 모두 장중 추가 하락 이후 일부 낙폭을 만회했다. SK하이닉스는 이날 엔비디아와 글로벌 AI 팩토리 구축을 위한 차세대 메모리 공동 개발 등 장기 기술 파트너십 강화 계획을 발표한 것이 하단을 지지했다.

투매 속에서도 SK텔레콤과 네이버는 코스피 시총 상위 50위 중 유이하게 상승 마감했다. SK텔레콤은 최태원 SK그룹 회장과 젠슨 황 엔비디아 CEO의 AI 클라우드 공동 추진 합의 소식에 힘입어 0.28% 오른 10만6,700원으로 장을 끝냈다.

네이버는 엔비디아와 기가와트(GW)급 글로벌 AI 팩토리 구축 계획이 전해지며 9.20% 급등한 27만9,000원에 마감했다. 반면 황 CEO 방한 기대로 급등했던 LG그룹주들은 LG전자(-11.55%), LG씨엔에스(-9.36%) 등이 상승분을 대거 반납했다.

골드만삭스 아시아태평양 주식 전략 책임자 티모시 모는 이날 블룸버그 TV 인터뷰에서 한국 개인 투자자들 사이에서 레버리지 ETF를 활용한 투기적 거래가 증가했다는 징후가 있었으며, 이번 급락은 그 레버리지 매수세가 청산되는 과정이라고 분석했다.

그는 한국 기업들의 펀더멘털은 여전히 견조하다며, 이번 하락은 기술적 조정에 그칠 것이고 이후 증시가 안정을 되찾아 고점을 재경신할 것으로 내다봤다. 국내 주요 증권사들도 반도체 업황의 구조적 성장세는 훼손되지 않았다며 이번 조정 국면을 매수 기회로 평가했다.

스페이스X의 기업공개(IPO) 주관사 중 한 곳인 골드만삭스가 스페이스X의 인공지능(AI) 부문 매출이 2030년까지 약 100배 급증할 것이라는 전망을 제시했다. 파이낸셜타임스(FT)와 블룸버그 통신이 현지시간 4일 보도한 내용이다.

파이낸셜타임스(FT)와 블룸버그 통신이 현지시간 4일 보도한 내용에 따르면 골드만삭스는 예비 투자자들과의 논의 과정에서 스페이스X의 AI 부문 매출이 2025년 32억 달러(약 4조8천억 원)에서 2030년 3,220억 달러(약 492조 원)로 성장할 것으로 내다봤다.

올해와 내년 AI 부문 매출은 각각 156억 달러, 345억 달러로 예측했다.

부문별로는 스타링크 위성 인터넷 서비스 매출이 지난해 114억 달러에서 2030년 1,440억 달러로, 우주발사체 부문은 같은 기간 41억 달러에서 80억 달러로 각각 증가할 것으로 전망했다. 이를 합산한 스페이스X 전체 매출은 지난해 187억 달러(약 28조 원)에서 2030년 4,740억 달러(약 724조 원)로 늘어날 것으로 추산됐다.

골드만삭스는 스페이스X의 2030년 상각전영업이익(EBITDA)이 3,520억 달러에 달해 2025년 추정치(66억 달러) 대비 53배 급증할 것으로 예상했다. 자본지출 역시 지난해 200억 달러 수준에서 2030년 3,600억 달러 이상으로 불어날 전망이다.

이 같은 AI 부문 성장 전망은 스페이스X의 AI 모델 그록이 확보 가능한 총잠재시장(TAM)을 26조5천억 달러(약 4경507조 원)로 산정한 가정에 기반한다. 스타링크 잠재 시장(약 2조 달러)을 크게 웃도는 수치다.

다만 이러한 전망이 현실화되려면 그록이 오픈AI·앤트로픽·구글 등 선두 업체를 추월해야 한다는 전제가 따른다. 현재 그록은 소비자·기업 구독 시장에서 경쟁사 대비 부진한 상황이다.

스페이스X가 구축한 멤피스 콜로서스1 데이터센터(300MW)도 가동률이 낮아 경쟁사인 앤트로픽에 임대 중인 것으로 알려졌다. 일론 머스크가 2년 사이 공동창업자 10명 전원을 내보내는 등 내부 불안정도 성장의 변수로 지목된다.

골드만삭스의 전망은 스페이스X가 최대 860억 달러 조달을 목표로 IPO 로드쇼를 진행하면서 투자자들에게 구두로 공유됐다.

스페이스X는 오는 12일 나스닥 상장을 앞두고 있으며, 골드만삭스를 포함한 20개 은행을 공동 주관사로 선정했다.

뉴욕타임스(NYT)는 주관사 은행들이 이번 IPO 수수료 수입(5억 달러 이상)뿐 아니라 수개월 후 예정된 앤트로픽·오픈AI의 후속 IPO에 대한 시장 신뢰도 확보를 위해 이번 상장을 반드시 성공시켜야 하는 처지라고 분석했다.