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앤트로픽 공모가가 주당 약 9만4,000~10만4,000원(70~78달러) 범위로 제시됐다.

인공지능(AI) 모델 ‘클로드’ 개발사 앤트로픽은 10일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC)에 수정 증권신고서를 제출하고 나스닥 상장을 위한 투자자 설명회(로드쇼)에 돌입했다고 밝혔다.

공모 물량은 클래스A 보통주 8억2,500만 주다. 이 중 8억135만여 주는 신주, 2,364만여 주는 공동창업자 등 기존 주주가 내놓는 구주로, 구주 매각대금은 회사로 유입되지 않는다. 골드만삭스와 모건스탠리가 이끄는 인수단은 30일 이내에 최대 1억2,375만 주를 추가 매입할 수 있는 선택권을 받는다. 종목코드는 ‘ANT’다.

추가매수 선택권을 제외하고 희망 공모가 상단을 적용하면 공모 규모는 약 86조1,000억 원(644억 달러)이다. 앤트로픽은 이와 별도로 IPO 완료 등을 조건으로 AI 칩·클라우드 공급사 7곳에 의결권 없는 클래스N 보통주 약 34조8,000억 원(260억 달러)어치를 공모가에 발행한다. 구글과 엔비디아가 각각 약 13조4,000억 원(100억 달러), AMD가 약 3조3,000억 원(25억 달러), 브로드컴·마이크론·마이크로소프트(MS)가 각각 약 1조3,000억 원(10억 달러)을 투자하고, TSMC는 자회사 TSMC파트너스를 통해 약 6,700억 원(5억 달러)을 넣는다. 이 주식에는 보호예수 약정이 적용되지 않는다. 지난 5월 시리즈H 투자에 참여했던 삼성전자와 SK하이닉스는 이번 배정에서 빠졌다. 공모와 사모를 합친 전체 거래 규모는 약 120조9,000억 원(904억 달러)이며, 구주 매각대금을 뺀 회사 유입액은 비용 차감 전 약 118조4,000억 원(885억 달러)이다.

기업가치는 공모가 상단, 완전희석 기준으로 최대 약 1,873조 원(1조4,000억 달러)이다. 잠재 주식을 제외한 비희석 기준으로는 약 1,338조 원(1조 달러)에 그친다. 5월 시리즈H 당시의 약 1,291조 원(9,650억 달러)보다는 높지만, 지난달까지 거론되던 약 2,675조 원(2조 달러)에는 크게 못 미친다. 기술주 급락과 AI 투자 과열 우려 속에 눈높이가 낮아진 결과다. 월스트리트저널(WSJ)은 이달 2일 기관투자가들이 기업가치를 약 2,006조~2,140조 원(1조5,000억~1조6,000억 달러)으로 낮춰야 한다는 입장을 전달했다고 보도한 바 있다.

상장 일정은 아직 공식 확정되지 않았다. CNBC와 블룸버그는 소식통을 인용해 18일(현지시간) 공모가를 확정하고 19일부터 거래를 시작할 계획이라고 보도했다. CNBC는 기관 수요가 이미 공모가 범위 안에서 배정 물량을 채웠다고도 전했다.

성장 전망과 수익성 사이의 간극은 과제로 남는다. 블룸버그와 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 주관사 골드만삭스는 앤트로픽의 2030년 매출을 약 916조 원(6,850억 달러)으로 추정한 모델을 잠재 투자자들에게 전달했다. 지난해 매출 약 6조1,000억 원(45억9,000만 달러)의 약 150배다. 반면 영업손실은 2027년 약 54조 원(404억 달러)으로 정점을 찍은 뒤 2029년에야 흑자로 돌아서고, 잉여현금흐름은 2030년에야 플러스로 전환할 것으로 내다봤다.

앤트로픽은 3분기 약 7,600억 원(5억6,700만 달러)의 영업손실을 냈고, 컴퓨팅·인프라 약정 총액은 약 1,205조 원(9,009억 달러)에 이른다. 클라우드 업체 람다와 맺은 약 46조7,000억 원(349억 달러) 규모 계약은 람다가 기한 내 시설 임대를 확보하지 못해 양측 모두 해지할 수 있는 상태다. 앤트로픽은 현재로선 해지할 의사가 없다고 밝혔다.

국내 투자자는 증권사의 일반적인 해외주식 거래 서비스로 공모주를 직접 청약하기 어렵다. ‘서학개미’가 고를 수 있는 경로는 상장 후 미국 주식 직접 매수, 상장지수펀드(ETF) 활용, 지분을 가진 아마존·알파벳 투자 등 세 가지로 좁혀진다. 국내에서는 ‘HANARO 미국에이전틱AI TOP2+’, ‘KODEX 미국AI에이전트액티브’, ‘1Q 미국AI테크플랫폼TOP10’ 등이 상장 후 편입을 추진하거나 검토할 수 있는 상품으로 거론되지만, 실제 편입 여부와 비중은 지수 요건과 운용 판단에 따라 달라진다. 미국 크레인셰어즈의 ‘AGIX’는 이미 앤트로픽 비상장 지분을 일부 보유하고 있다.

ETF를 미리 산다고 해서 공모가에 주식을 배정받는 것은 아니며, 편입 전에 주가가 급등하면 오른 가격에 담게 될 수 있다. 초대형 신규 상장 종목은 거래 초기 변동성이 큰 만큼 신중한 접근이 필요하다는 지적이 나온다.